Com o objetivo de atrair investimentos para reflorestamento na Amazônia, o Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento (Bird) anunciou na última semana a emissão de títulos verdes no valor de US$ 225 milhões, equivalente a cerca de R$ 1,2 bilhão.

Os papéis serão disponibilizados na modalidade título de impacto (outcome bond em inglês), um instrumento financeiro usado para financiar projetos com resultados socioambientais. De acordo com o anúncio, essa é a maior emissão vinculada a resultado já realizada pela instituição.

Segundo o gestor de fundos estruturados certificado pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), Alexander Marinho, essa modalidade funciona semelhante às outras negociações de títulos de dívidas, onde uma parte demanda recurso e outra tem disponibilidade para investimento. Há ainda a atuação de agentes intermediários que analisam os projetos, estruturam o financiamento e negociam recursos entre as fontes disponíveis.

Marinho explica que esse movimento gera um empréstimo ofertado pelo investidor em troca de remuneração paga pelo demandante, com uma pactuação prévia.

“Nesse acordo que formaliza o empréstimo várias questões são pactuadas, como prazo de pagamento, periodicidade das parcelas, taxa de juros, garantias, governança, entre outras”, explica.

O acordo previsto para os títulos verdes anunciados tem duração de nove anos, para ser liquidado em 2033. As condições ofertadas são juros de 1,745% ao ano e um acréscimo variável que pode chegar a mais 4,362% de pagamento anual. O especialista explica que esse é o principal diferencial na modalidade título de impacto.

“Além da remuneração fixa, existe uma variável que dependerá do resultado do projeto. É uma espécie de prêmio pelo sucesso do projeto, o que também se torna um elemento negocial ou contrapartida para se buscar taxas de juros menores”, diz.

O resultado esperado é o reflorestamento de áreas desmatadas na Amazônia por um startup brasileira, objetivando lucro a partir da Remoção de Carbono (CRUs) provenientes das áreas recuperadas com vegetação nativa. A operação também é a primeira associada a um projeto que vai além de ações para reduzir as emissões e prevê a retirada de gases do efeito estufa já emitidos na atmosfera.

Dos US$225 milhões, o projeto prevê o investimento de cerca de 16% nas ações de reflorestamento. O restante garantirá o pagamento dos juros aos investidores até que as árvores plantadas possam cumprir o serviço ecossistêmico capaz de gerar novos recursos no mercado de carbono.

Os títulos emitidos pelo Bird já chegam ao mercado com o interesse manifestado por grandes investidores internacionais que buscam além do retorno financeiro, associar suas marcas aos impactos socioambientais ofertados. Mas, por ser um projeto inovador também apresenta riscos de não alcançar os resultados esperados e gerar um retorno financeiro muito abaixo do mercado.

Segundo Marinho, o aval do Bird, que integra o Banco Mundial, torna os papéis mais atraentes.

“É uma forma muito inteligente de trazer mais recursos para projetos de impacto diz”.

O gestor complementa ainda que toda a emissão é previamente planejada pelos agentes intermediários de forma a qualificar e captar o maior número de investidores, conforme as regras do mercado público de títulos.

“Geralmente equipes altamente qualificadas de instituições do mercado financeiro e de capitais analisam como título deve ser estruturado para a obtenção do maior número de investidores e fontes de financiamento possíveis”, conclui.

Fonte: Agência Brasil

O governo brasileiro divulgou nesta sexta-feira, 24, um relatório com os parâmetros para a segunda emissão pela União de títulos públicos sustentáveis – ou títulos verdes . Ainda sem data definida, a iniciativa segue o modelo da primeira emissão do tipo no País, realizada em novembro de 2023, quando o Brasil captou US$ 2 bilhões.

Os títulos verdes permitem ao governo pedir dinheiro emprestado a investidores, prometendo devolver esse dinheiro com juros em um prazo determinado. Os recursos devem ser destinados exclusivamente a projetos  ou empreendimentos sustentáveis ou de governança ambiental, social e corporativa, mais conhecido pela sigla ESG.

O relatório informa que 50% a 60% dos recursos da próxima emissão serão associados a despesas ambientais e o restante, a despesas sociais..e sendo direcionado para a área social.

São nove os segmentos principais que receberão recursos. Seis são da área ambiental: controle de emissões de gases de efeito estufa (GEE), para a qual será direcionada entre 4% e 5% dos recursos; energia renovável, entre 30% e 34%; eficiência energética, entre 0,5% e 1,0%; transporte limpo, entre 13% e 17%; biodiversidade terrestre e aquática, entre 1% e 2%; adaptação às mudanças climáticas, entre 1% e 4%. Os outros três segmentos estão ligados à área social: economia circular, entre 0,5% e 1%; combate à pobreza, entre 36% e 46%; e acesso a infraestrutura básica, entre 4% e 8%.

“Diante da urgência imposta pela crise climática e da crescente tendência global em direção a uma economia de baixo carbono, o Plano de Transformação Ecológica se apresenta como uma oportunidade para o país impulsionar um desenvolvimento econômico sustentável e inclusivo, que promova a justiça social e o bem-estar da população” diz o relatório.

Os planos do governo brasileiro para financiar a transição econômica para um modelo mais sustentável estão ganhando forma. Durante um evento na bolsa de valores de Nova Iorque, os ministros da Fazenda, Fernando Haddad, e do Meio Ambiente, Marina Silva, falaram sobre a ideia de emitir (títulos verdes (green bonds) e captar US$ 2 bilhões – cerca de R$ 10 bilhões – que seriam aplicados em projetos de desenvolvimento econômico e combate às mudanças climáticas no País.

A proposta de captar recursos estrangeiros e investir em estratégias de mitigação e adaptação às mudanças do clima já havia sido anunciada em agosto passado, quando foi reativado o Fundo Clima.

Mas, afinal, o que são títulos verdes?

“O uso dos títulos serve para captar recursos dentro e fora de um país. Capturam recursos privados ou públicos que estão na carteira de um agente de financiamento internacional ou por emissão direta daqueles. Podem ser emitidos tanto pelo Brasil como por empresas em busca de maior volume de recursos a juros Internacionais mais baixos. É uma forma de endividamento mais barata e normalmente muito bem fiscalizada pelos investidores”, explica o professor da Faculdade de Economia da UFPA, Mário Ribeiro.

No caso dos títulos verdes, a principal diferença em relação a outros produtos financeiros é que os valores arrecadados são direcionados para o financiamento de projetos ou empreendimentos de sustentabilidade ou de governança ambiental, social e corporativa, mais conhecido pela sigla ESG.

Para torná-los mais atrativos, os títulos podem contar com benefícios fiscais, como isenção de impostos, ou taxas de juros mais convidativas, o que torna esses papéis mais rentáveis para os investidores. Já quem recebe o dinheiro tem a vantagem de ter acesso a recursos que privilegiam o desenvolvimento e a inovação de atividades ambientalmente responsáveis.

Essa será a primeira iniciativa do próprio poder público na oferta desses títulos, porém Mário Ribeiro lembra que já existem iniciativas desse tipo idealizadas por empresas do Amazonas, de Minas Gerais e de São Paulo. Para ele, é importante que esses títulos tenham mecanismos rigorosos que garantam a sua aplicação adequada.

“Normalmente isso ocorre num mercado voluntário. Os contratos de financiamento permitem ao investidor uma espécie de fiscalização direta ou indireta para garantir o uso correto do recurso. Nesse tipo de operação, muitas vezes as garantias reais são trocadas por cláusulas mais rígidas de fiscalização, governança e compliance da parte do tomador dos recursos”, ressalta.

Economia sustentável

A proposta do Fundo Clima já apresentada diz que o programa deve atender as áreas como mobilidade urbana, energias renováveis, floresta nativa, projetos inovadores, entre outros. Ainda não há definição sobre o valor total dos papéis que serão emitidos, mas o governo federal trabalha com a projeção de arrecadar em torno de R$ 10 bilhões. A expectativa é que os títulos verdes brasileiros estarão disponíveis no mercado até outubro.

“Esse recurso é um recurso inicial, muito pequeno, porque o Brasil tem condição de captar muitos recursos no exterior, uma vez que temos a melhor matriz energética do mundo. É uma das mais limpas do mundo. Temos condição de dobrar a produção de energia limpa num prazo inferior a 10 anos, sendo que especialistas dizem que isso pode ser feito em 5 anos”, afirmou o ministro Fernando Haddad em entrevista concedida à Agência Brasil.

De acordo com a Climate Bonds Initiative, os títulos verdes são uma tendência em expansão no mundo. Em 2022, os investimentos globais nesse tipo de produto somaram aproximadamente US$ 1 trilhão. Por sua vez, algumas instituições brasileiras já têm US$ 11,2 bilhões em green bonds emitidos no mercado. Espera-se ainda que o mundo alcance US$ 5 trilhões em títulos desse tipo até 2025 para fomentar a transição para uma economia de baixo carbono.

“Existem boas perspectivas a partir da intenção do governo brasileiro lançar a partir do mês que vem estes títulos na bolsa de valores de Nova Iorque, onde potencialmente conseguirá captar bons recursos a serem investidos em projetos de economia sustentável”, analisa o head de investimentos da Ação Brasil, Leonardo Cardoso.

“É um investimento com um retorno potencial elevado, benefícios fiscais (em boa parte dos casos) e acima de tudo um investimento com propósito, onde os retornos excedem o financeiro e perpassam pela sociedade como um todo”, completa.

Por Fabrício Queiroz